諸如比特幣（Bitcoin）等加密貨幣純屬投機性金融衍生品，並無任何强力的後盾支援，因此它們將對整個金融體系構成一定的威脅
“… 我們不指望次級市場將會對經濟或金融系統帶來顯著的溢出效應。”
當我還小時，股份存在的形式十分明確。它是一間公司的一小部分，持有權也以白紙黑字記錄下來。事實上，這也是金融衍生品合約的轉折點。
在一些國家，出售不具投票權的股份是合法的，但這也貶低了股份對投資者的價值及吸引力。然而，漸漸地，投資者不再在乎所謂的投票權，因為所有的股票投資都以利益（及虧損）為優先。香港當局為了鼓勵各大公司在香港上市，甚至允許公司的股東保留投票權及大量的上市資金。因此，如今的牛市必須歸咎於各方的貪婪天性。
標準的下降與風險的增加皆由貪婪的人性所導致。投資者害怕錯過良機，因此拼命購入，並透過借貸以增加手持的投資資金。工廠製造出來的各種產品也開始變得劣質產品，而且隨時都可能會發生故障。90年代中期，印尼的許多富豪均以5%的利率借貸了大筆美元，然後再兌換成印尼盾，並以22%的利率轉借出去。在印尼盾兌美元崩盤後，他們最終僅獲得一些薄利。
上一次的香港經濟大蕭條導致金融衍生品創造出許多新的合成金融產品。這些產品對專業人士而言的確有所價值，但對普羅大衆而言卻是致命的，儘管在最初是不錯的想法。金融衍生品是一種合約，其價值取決於相關股份或資產的杠桿變動。股份自身是一級金融衍生品，它的持有者可以憑此分得利潤和紅利。二級和三級金融衍生品只能以合約以及相關人員的信譽為依據。牛市現象就是建立在多重債務和基金過多的不穩定基礎上。
和以往不同，下一次的金融危機將會與金融衍生品有重大的關聯，比特幣和其他加密貨幣勢必將首當其衝。
比特幣今年的表現並不佳。在2013年，它的增長率是5,500%, 但是今年它的增長率卻只有1,700%罷了。我們預計比特幣的價值即將下跌80%，並且將在最短的時間内變成最大的經濟泡沫，就如1636至1637年的郁金香泡沫那樣。
比特幣並不是一種貨幣，因為貨幣本身是沒有内在價值的。比特幣也不算是一種資產。黃金是一種資產，因為它的内在價值經由人類數千年的文明所鑒定。黃金的價值永遠都存在，即使是在烽火戰亂中，你也可使用它來進行買賣交易。
相較之下，比特幣充其量是一種金融衍生品：以個人承諾為根據的虛擬產品。沒有人知道誰應該為這些承諾負責，但每個人卻都相信這些承諾終有一天會兌現。與股票不同，這些承諾並不涉及任何確實的付款過程。除非有其他的買家/投資者願意以更高的價值來購買你持有的比特幣，否則這些比特幣更本就是毫無價值可言。換言之，比特幣只不過是博傻理論的投資罷了。
就現時而言，比特幣任然算是一種真實投資。芝加哥交易所, CBOE在周一推出了比特幣期貨，以讓投資者下注比特幣的未來走勢。若比特幣的期貨價格比現貨價格高出20%，那麽系統將會周期性調停，監管機構也會開始渲染潛在的風險。CBOE並不是第一個選擇這麽做的交易所。在日本的比特幣交易所bitFlyer, 你可以交易15倍更多的比特幣，並將比特幣的市場規模衝破4萬億美元 – 相等於日本M2貨幣供應量的一半。
如今的牛市也屬同樣的情況。我們再次看到監管機構並沒有執行他們的規定（除了中國以外），而投資者們也不斷地立下多重金融衍生品，不斷欠下債務，甚至把次級市場宣傳為人人都可投資的平台。比特幣的熱潮和猖獗已經越滾越大，大到足以對全球金融系統構成威脅。
‘Buy bitcoin with credit card’成了Google熱門搜尋， 引起民衆的泡沫恐懼
